TSLA) Can’t Vanquish NIO – Toute prédiction d’un match à mort imminent est une erreur

NIO (NYSE: NIO), l’un des fabricants chinois les plus importants de véhicules électriques, continue d’attirer l’attention du monde financier grâce au gain de plus de 1000% de l’action en 2020. Cependant, la fixation implacable de la sphère financière à créer un faux match à mort entre NIO et Tesla doit être pris de front.

NIO ne peut pas devenir un tueur de Tesla. De même, Tesla (NASDAQ: TSLA) ne peut pas écraser NIO. Les deux sociétés fonctionnent sur un paradigme complètement différent et, par conséquent, la prolifération de cette analogie est, au mieux, troublante. Regardons de plus près.

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L’une des différences les plus fondamentales entre NIO et Tesla concerne la manière dont ces deux sociétés abordent la production de VE. Tesla est célèbre pour son approche interne intensive en CAPEX qui vise à localiser le maximum de nœuds de production possibles via Gigafactories. Cela donne à Tesla un contrôle granulaire sur ses produits finis, mais cela a un coût élevé. NIO, quant à elle, sous-traite la production de ses véhicules électriques au constructeur sous contrat soutenu par le gouvernement chinois, JAC. Ce faisant, NIO a adopté la stratégie astucieuse d’économie de capital qui a été popularisée par Apple pour ses iPhones. Surtout, le soutien du gouvernement à JAC réduit considérablement le risque de contrepartie pour NIO. Bien sûr, NIO elle-même a été sauvée de la faillite il y a quelque temps par un groupe d’investisseurs qui sont collectivement connus sous le nom d’investisseurs stratégiques Hefei. Le groupe comprend le Jianheng New Energy Fund, le Advanced Manufacturing Industry Investment Fund, le Anhui Provincial Sanzhong Yichuang Industry Development Fund Co. Ltd. et le New Energy Automobile Fund. À la suite de cette injection de liquidités, ces investisseurs conservent un intérêt résiduel dans NIO Holding Co. Ltd. – l’entité juridique de NIO China. Comme le montre la structure d’entreprise de NIO et son choix de sous-traitant de production, la société reste fortement dépendante de l’implication du gouvernement chinois, créant ainsi une différence fondamentale avec Tesla, qui est en grande partie autonome.

Les deux entreprises diffèrent également sur l’échelle de leur capacité de production. Alors que Tesla a livré 500000 véhicules électriques en 2020, NIO n’a pu gérer que 43728 livraisons. Cependant, NIO est actuellement sur une forte montée en puissance de la production, sa capacité devrait atteindre 300 000 unités par an d’ici la fin de 2021 ou début 2022. Cette montée en puissance de la production est désormais évidente à partir des chiffres de janvier 2021 de la société, avec le entreprise qui a livré 7 225 VE au cours du mois cycliquement plus faible, ce qui constitue un record absolu dans le processus.

Un autre point de différence entre les deux sociétés concerne leurs produits et le segment de marché qu’ils ciblent. Le modèle 3 de Tesla cible le marché d’entrée de gamme avec des prix très compétitifs, tandis que les modèles X et Y ciblent l’extrémité supérieure du marché des véhicules électriques. Tesla est également sur le point de lancer son camion électrique à part entière, surnommé le Tesla Semi, ainsi qu’un camion léger, connu sous le nom de Cybertruck. Surtout, le Cybertruck devrait commencer à se vendre à partir d’environ 40 000 $, créant ainsi un argumentaire très convaincant pour le produit dans le processus. NIO, d’autre part, cible le marché des véhicules électriques haut de gamme avec ses SUV – les ES6, ES8 et l’EC6 – ainsi que la nouvelle berline ET7 qui sera lancée au premier trimestre 2022. Pratiquement tous les produits NIO se vendent en excès de 50 000 $, soulignant la stratégie produit très différente que ces deux sociétés poursuivent actuellement. De plus, alors que les Teslas sont vendus dans de nombreux pays, NIO ne fait que faire les premiers pas pour aller au-delà de la Chine. À savoir, le projet Marco Polo de la société la verrait entrer dans l’UE en 2021.

Les batteries sont une autre source majeure de différence entre NIO et Tesla. En d’autres termes, NIO propose à ses clients une installation de batterie en tant que service (BaaS) très attractive, dans laquelle les clients achètent le véhicule électrique mais louent la batterie en payant un abonnement mensuel. Cela supprime plus de 10000 $ – selon la taille de la batterie – de chaque modèle. En substance, NIO utilise ce service pour rendre ses véhicules électriques plus abordables. Parallèlement, la société continue d’étendre son service d’échange de batteries via des stations d’échange dédiées, où la batterie épuisée est remplacée par une batterie complètement chargée de manière complètement automatisée en moins de 3 minutes. Cela signifie que les clients NIO n’ont jamais à s’inquiéter de l’épuisement de la capacité énergétique de la batterie du VE. Ce modèle opérationnel est bien entendu assez différent de celui utilisé par Tesla où l’EV est vendu avec la batterie. De plus, Tesla continue de doubler le nombre de batteries lithium-ion, la société annonçant récemment des cellules de batterie «sans table» – surnommées 4680 pour leur dimension de 46 mm sur 80 mm – avec des voies de conduction électronique gravées à travers des lasers afin de réduire les coûts de production et d’améliorer durée de recharge. En revanche, NIO a récemment annoncé une batterie semi-solide, comprenant un électrolyte hybride à solidification in situ, une anode composite pré-Lithium Si / C inorganique et une cathode ultra-riche en nickel avec nano-revêtement. Cette batterie, qui devrait faire ses débuts au quatrième trimestre 2022, aurait une densité d’énergie de 360 ​​Wh / kg, permettant à l’autonomie du nouvel ET7 de s’étendre au-delà de 1000 km.

Bien entendu, la capacité ADAS offerte par les deux sociétés constitue un autre point de différence majeur. Tesla continue d’affiner son système de pilote automatique grâce à l’apprentissage automatique et à l’exploitation du flux de données collecté à partir de millions de véhicules électriques connectés déjà sur la route. NIO, en comparaison, a récemment annoncé sa fonction de conduite autonome – NAD. Le NAD se compose de 33 unités de détection différentes, dont un radar à ondes de 5 mm, 12 capteurs à ultrasons et 2 unités de positionnement de haute précision. Compte tenu de l’approche très différente de l’ADAS adoptée par ces deux sociétés, toute équivalence est erronée. Bien sûr, nous pouvons en déduire que le pilote automatique de Tesla est l’actuel champion en titre dans le domaine, mais dire que l’un vaincrait l’autre est une erreur complète.

En guise de conclusion, Tesla et NIO constituent des jeux d’actions très prometteurs. Par conséquent, l’exposition à ces deux sociétés a le potentiel de générer des gains démesurés. Cependant, je me méfie personnellement du récit qui postule l’élimination de l’un par l’autre. Compte tenu de la taille de ces deux sociétés et de leurs propres atouts excentriques, cela est pratiquement impossible à ce stade.

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