Nikola (NKLA) dans la tourmente – À quoi les actionnaires devraient-ils maintenant s’attendre au milieu des allégations d’un autre Theranos en devenir?

Les actions de Nikola Corporation (NASDAQ: NKLA) continuent de connaître une volatilité épique, alimentée par de fortes fluctuations de prix à la suite des développements spectaculaires au cours des deux derniers jours. La société de pré-revenus est actuellement peut-être confrontée au défi le plus ardu de son existence d’entreprise, entraînant des batailles rangées entre les taureaux et les ours non seulement en bourse, mais aussi sur Twitter et d’autres plateformes de médias sociaux alors que les investisseurs tentent de justifier leur individu. thèse sur ce que l’avenir réserve à Nikola.

Alors que la situation reste aussi obscurcissante que jamais, les taureaux de Nikola pensent que l’entreprise est injustement ciblée par les vendeurs à découvert. À l’autre bout du spectre, les détracteurs de la société la perçoivent comme une horrible réincarnation de la tristement célèbre saga Theranos. Dans l’article d’aujourd’hui, nous essaierons d’évaluer objectivement la situation qui prévaut, puis de synthétiser ce que ce défilé sans fin d’allégations et de contre-allégations signifie pour le cours de l’action.

Nikola (NKLA) sur le point de perdre General Motors (GM) en tant que partenaire stratégique?

Tout d’abord, faisons un rapide bilan de la situation actuelle. Au début de la semaine dernière, Nikola a surestimé le sentiment haussier de ses actions en annonçant un partenariat stratégique avec General Motors (NYSE: GM). Nous avons couvert les détails de cet arrangement dans un article précédent. Pour résumer, GM fournira des batteries, des piles à combustible et d’autres composants essentiels pour les camions électriques de classe 8 de Nikola. Le géant de l’automobile fabriquera également la très attendue camionnette électrique Badger de l’entreprise. En retour, GM recevra une participation de 11% dans Nikola, d’une valeur d’environ 2 milliards de dollars. Il recevra également 2 milliards de dollars supplémentaires à titre de compensation pour la prestation de services ainsi que pour l’accès aux pièces et composants clés, dont 700 millions de dollars en coûts de production. Enfin, GM recevra la part du lion des crédits d’impôt qui seront générés par la vente au détail du camion Badger. Le 8 septembre, lorsque cet accord a été annoncé après le week-end prolongé des vacances, l’action a bondi d’un étonnant 40% par rapport au cours de clôture de 35,55 $ enregistré la semaine précédente.

Cependant, les choses ont empiré lorsque Hindenburg Research a publié un rapport cinglant jeudi 10 septembre, formulant deux allégations majeures contre Nikola. Le premier a affirmé que Nikola, contrairement à ses déclarations publiques, ne possède aucune technologie révolutionnaire ou propriétaire concernant les batteries et les piles à hydrogène, comme l’illustre le fait qu’il utilise le système de batterie Ultium en cours de développement de GM et la technologie de pile à combustible Hydrotec pour le Camionnette Badger. La deuxième allégation faisait allusion à la prétendue propension de Nikola à utiliser la tromperie délibérée comme modus operandi. Vous pouvez en savoir plus en vous rendant sur notre article dédié à ce sujet. Par la suite, le 11 septembre, Citron Research s’est également prononcé publiquement pour soutenir les conclusions de Hindenburg contre Nikola.

Félicitations à Hindenburg pour avoir révélé ce qui semble être une fraude totale avec $ NKLA. Citron couvrira la moitié de toutes les dépenses juridiques. Vous ne pouvez pas gifler la vérité. Explique pourquoi Milton s’est vendu à 10 $ en juin La réponse de NKLA justifie une enquête de la SEC pour maintenir l’intégrité du mkt EV

– Citron Research (@CitronResearch) 11 septembre 2020

Alors que ces allégations étaient assez accablantes en elles-mêmes, la réponse maladroite de Nikola a ajouté de l’huile sur le feu proverbial. Tout d’abord, le président exécutif de la société, Trevor Milton, a annoncé sur Twitter qu’il fournirait une réfutation formelle à l’attaque cinglante de Hindenburg dans la dernière partie de jeudi. Le calendrier de cette réfutation anticipée est ensuite passé à vendredi:

J’ai travaillé sur la réfutation de l’hindenburg pendant 14 heures pour fournir une réponse claire, factuelle et peu émotionnelle au rapport. Il sortira avant l’ouverture du marché et fonctionnera toute la nuit. Je me sens bien à chaque réponse. Ils voulaient des dégâts maximum, cela n’a pas fonctionné. Revenons maintenant à la croissance.

– Trevor Milton (@nikolatrevor) 11 septembre 2020

Nikola (NKLA) partage le titre de Hindenburg Pukes sur les perspectives de la société avec des allégations de tromperie perpétrée [Updated]

Ce jour-là, cependant, Nikola a publié une brève déclaration, s’engageant à intenter une action en justice contre la maison de recherche. Trevor Milton s’est rendu sur Twitter pour faire cette annonce:

Nikola a retenu les services d’un avocat externe Kirkland & Ellis LLP et les a autorisés à contacter directement la SEC. Les allégations sont fausses et trompeuses. Cependant, sur les conseils de l’avocat, je ne commenterai pas davantage maintenant que de dire que nous avons impliqué la SEC. C’est entre leurs mains et je pic.twitter.com/k1Cz3Hymca

– Trevor Milton (@nikolatrevor) 11 septembre 2020

Mais la réplique acerbe que le grand public attendait était absente. Cette évolution a précipité une autre série de ventes massives. À titre d’illustration, les actions de Nikola ont terminé la semaine en baisse de 40% par rapport au pic intrajournalier de 53,98 $ atteint mardi, éliminant ainsi toute la hausse générée par l’annonce capitale d’un partenariat avec GM.

Avant d’expliquer à quel scénario les investisseurs de Nikola devraient maintenant s’attendre dans les jours et les semaines à venir, parlons du proverbial éléphant dans la pièce – la supposée symétrie de la société avec la tristement célèbre saga Theranos. Pour rappel, Theranos a fait l’objet d’un intérêt phénoménal il y a quelques années, la société affirmant avoir conçu des tests sanguins exclusifs à l’aide de ses appareils automatisés sur mesure qui ne nécessitaient qu’une fraction du volume sanguin requis par les tests génériques en laboratoire. Le tournant, cependant, est survenu en 2015 lorsque deux professeurs de recherche médicale et John Carreyrou du Wall Street Journal ont soulevé de sérieuses questions concernant la viabilité de ces dispositifs de test sanguin exclusifs. Cet exposé dramatique a déclenché un certain nombre de poursuites ainsi que des mesures punitives de la part de la SEC. Alors que les rideaux métaphoriques tombaient à la fin de cette saga, la PDG de haut vol de Theranos – Elizabeth Holmes – a perdu la quasi-totalité de sa fortune de 4,5 milliards de dollars.

Examinons maintenant le cas de Nikola dans ce contexte. En apparence, les deux sociétés sont très comparables. Trevor Milton et Elizabeth Holmes partagent un penchant pour exposer les vertus de leurs entreprises, ce qui leur confère des avantages personnels. Les deux ont une relation quelque peu compliquée avec des vérités simples, recourant souvent à l’hyperbole pour générer du battage médiatique. Cependant, leurs cas diffèrent sur un aspect crucial – la viabilité technologique. Alors que Theranos vendait probablement un produit raté semblable aux machines à mouvement perpétuel qui jonchent les coins ombragés d’Internet, Nikola a maintenant une voie viable pour tenir ses promesses en raison de son accord tant vanté avec GM. Dans une mise en garde cruciale, cependant, la technologie exclusive de batterie et de pile à hydrogène de GM n’est pas encore prête pour un déploiement commercial. Néanmoins, l’association de GM avec Nikola a du poids, réduisant une grande partie du scepticisme associé dans le processus. Bien sûr, des questions clés persistent concernant les propres affirmations de Nikola concernant la technologie de batterie sur mesure et d’autres composants intégraux. Pour résumer, bien que Nikola ait beaucoup à répondre, il n’a probablement pas commis de fraude à l’échelle de Theranos.

En ce qui concerne la voie à suivre pour les actionnaires de Nikola, cela impliquera probablement beaucoup de travail et de douleur. La seule chose que les marchés détestent absolument, c’est l’incertitude. Compte tenu de la stratégie actuelle de Nikola consistant à impliquer la SEC dans sa querelle avec Hindenburg Research et du rythme glacial auquel ce processus évolue, l’incertitude – et beaucoup de choses – sera à l’ordre du jour pour l’action Nikola. Lorsqu’ils sont associés aux modèles de tweet erratiques de Trevor Milton, les taureaux de la société devraient se préparer à des mouvements et des girations sauvages. Bien sûr, une grande partie de cette incertitude dominante peut être résolue si Nikola produit des preuves de ses camions électriques de classe 8 utilisant une propulsion embarquée. Nous n’attendrions cependant pas ce développement avec un souffle coupé. De plus, tout l’enfer se déchaînera si GM décide un jour de se retirer de Nikola car ce partenariat est désormais le seul rempart qui soutient l’entreprise en difficulté.

En attendant, les taureaux de Nikola peuvent chercher du réconfort dans la citation suivante du baron Rothschild, un noble britannique du XVIIIe siècle et membre de la famille bancaire Rothschild:

“Le temps d’acheter, c’est quand il y a du sang dans les rues.”

Pour les détracteurs de Nikola, les allégations de Hindenburg et de Citron peuvent servir de justification efficace. Quoi qu’il en soit, Nikola n’est pas sur le point de devenir ennuyeux de si tôt!



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